Nội dung chính
Maybank dự báo VN-Index sẽ đạt P/E 14.5 và thanh khoản trung bình 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên vào năm 2026, đẩy chỉ số lên mức 2.000 điểm.
Yếu tố nội tại hỗ trợ tăng trưởng dài hạn
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang được đẩy mạnh bởi một loạt yếu tố cơ bản, trong đó mục tiêu tăng trưởng GDP 2‑3% của Chính phủ giai đoạn 2026‑2030 đóng vai trò then chốt. Các chính sách tài khóa và tiền tệ tiếp tục tạo môi trường thuận lợi cho nền kinh tế, từ đó hỗ trợ TTCK.
Mục tiêu GDP và chính sách tài khóa
Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 2‑3% mỗi năm, đồng nghĩa với việc duy trì chi tiêu công và các gói hỗ trợ doanh nghiệp. Khi tài khóa ổn định, các công ty niêm yết có xu hướng tăng lợi nhuận, kéo VN‑Index lên mức cao hơn.
Siêu chu kỳ đầu tư công 2026
Năm 2026 dự kiến là đỉnh điểm của kế hoạch đầu tư công trị giá 315 tỷ USD, với các dự án trọng điểm như Đường sắt tốc độ cao Bắc‑Nam và Sân bay Long Thành. Dòng vốn khổng lồ này sẽ lan tỏa sang các ngành ngân hàng, bất động sản, xây dựng và vật liệu, tạo đà tăng trưởng mạnh mẽ cho các cổ phiếu liên quan.
Lãi suất ổn định và tín dụng tăng
Maybank dự báo tín dụng sẽ tăng 16‑20% trong năm 2026, trong khi lãi suất duy trì ở mức lành mạnh. Chính sách tiền tệ linh hoạt này giúp doanh nghiệp vay vốn chi phí thấp, thúc đẩy hoạt động sản xuất‑kinh doanh và tăng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.
Dòng tiền 2026 – Dự báo thanh khoản mạnh
Theo ông Nguyễn Thanh Lâm, thanh khoản trung bình mỗi phiên có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng, nhờ ba động lực chính:
Dòng tiền ngoại và nội địa
Dòng tiền ngoại có khả năng “đảo chiều” khi thị trường được đánh giá tích cực, đồng thời dòng tiền nội địa sẽ tiếp tục ưu tiên kênh chứng khoán nhờ lãi suất tiền gửi vẫn ở mức thấp. Điều này tạo môi trường đầu tư ổn định và hấp dẫn cho nhà đầu tư trong và ngoài nước.
IPO và niêm yết mới
Giai đoạn cuối 2025 và đầu 2026 dự kiến sẽ chứng kiến làn sóng IPO mạnh, với nhiều doanh nghiệp lớn lên sàn. Quy mô thị trường mở rộng sẽ tăng tính đại diện và cung cấp thêm lựa chọn chất lượng cho nhà đầu tư.
Như vậy, thanh khoản trung bình thị trường có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, đồng thời dư nợ vay margin dự kiến lên mức kỷ lục khoảng 370 nghìn tỷ đồng, nhưng vẫn duy trì tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu dưới 120% – mức an toàn so với ngưỡng 200%.
Chiến lược “tấn công” năm 2026
Với bối cảnh kinh tế và thị trường được dự báo tích cực, ông Lâm khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược “tấn công” – tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư.
Nhóm ngành ưu tiên
- Tài chính – Ngân hàng: Vai trò huyết mạch, lợi nhuận tăng nhờ tín dụng mở rộng và dự án đầu tư công.
- Bán lẻ – Tiêu dùng: Tiêu dùng nội địa phục hồi mạnh mẽ nhờ thu nhập tăng, chính sách giảm thuế và tăng lương cơ sở.
- Hạ tầng, năng lượng, đầu tư công: Các dự án lớn như Sân bay Long Thành, đường sắt cao tốc Bắc‑Nam, và kế hoạch Quy hoạch điện VIII sẽ tạo nhu cầu cao cho vật liệu xây dựng, thép, xi măng và năng lượng tái tạo.
Những nhóm ngành trên được xem là “động cơ” chính sẽ kéo VN‑Index tới mục tiêu 2.000 điểm vào cuối 2026.
