Maybank dự báo VN-Index sẽ đạt P/E 14.5 và thanh khoản trung bình 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên vào năm 2026, đẩy chỉ số lên mức 2.000 điểm.

Yếu tố nội tại hỗ trợ tăng trưởng dài hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang được đẩy mạnh bởi một loạt yếu tố cơ bản, trong đó mục tiêu tăng trưởng GDP 2‑3% của Chính phủ giai đoạn 2026‑2030 đóng vai trò then chốt. Các chính sách tài khóa và tiền tệ tiếp tục tạo môi trường thuận lợi cho nền kinh tế, từ đó hỗ trợ TTCK.

Mục tiêu GDP và chính sách tài khóa

Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 2‑3% mỗi năm, đồng nghĩa với việc duy trì chi tiêu công và các gói hỗ trợ doanh nghiệp. Khi tài khóa ổn định, các công ty niêm yết có xu hướng tăng lợi nhuận, kéo VN‑Index lên mức cao hơn.

Siêu chu kỳ đầu tư công 2026

Năm 2026 dự kiến là đỉnh điểm của kế hoạch đầu tư công trị giá 315 tỷ USD, với các dự án trọng điểm như Đường sắt tốc độ cao Bắc‑Nam và Sân bay Long Thành. Dòng vốn khổng lồ này sẽ lan tỏa sang các ngành ngân hàng, bất động sản, xây dựng và vật liệu, tạo đà tăng trưởng mạnh mẽ cho các cổ phiếu liên quan.

Lãi suất ổn định và tín dụng tăng

Maybank dự báo tín dụng sẽ tăng 16‑20% trong năm 2026, trong khi lãi suất duy trì ở mức lành mạnh. Chính sách tiền tệ linh hoạt này giúp doanh nghiệp vay vốn chi phí thấp, thúc đẩy hoạt động sản xuất‑kinh doanh và tăng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.

Dòng tiền 2026 – Dự báo thanh khoản mạnh

Theo ông Nguyễn Thanh Lâm, thanh khoản trung bình mỗi phiên có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng, nhờ ba động lực chính:

Dòng tiền ngoại và nội địa

Dòng tiền ngoại có khả năng “đảo chiều” khi thị trường được đánh giá tích cực, đồng thời dòng tiền nội địa sẽ tiếp tục ưu tiên kênh chứng khoán nhờ lãi suất tiền gửi vẫn ở mức thấp. Điều này tạo môi trường đầu tư ổn định và hấp dẫn cho nhà đầu tư trong và ngoài nước.

IPO và niêm yết mới

Giai đoạn cuối 2025 và đầu 2026 dự kiến sẽ chứng kiến làn sóng IPO mạnh, với nhiều doanh nghiệp lớn lên sàn. Quy mô thị trường mở rộng sẽ tăng tính đại diện và cung cấp thêm lựa chọn chất lượng cho nhà đầu tư.

Như vậy, thanh khoản trung bình thị trường có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, đồng thời dư nợ vay margin dự kiến lên mức kỷ lục khoảng 370 nghìn tỷ đồng, nhưng vẫn duy trì tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu dưới 120% – mức an toàn so với ngưỡng 200%.

Chiến lược “tấn công” năm 2026

Với bối cảnh kinh tế và thị trường được dự báo tích cực, ông Lâm khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược “tấn công” – tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư.

Nhóm ngành ưu tiên

• Tài chính – Ngân hàng: Vai trò huyết mạch, lợi nhuận tăng nhờ tín dụng mở rộng và dự án đầu tư công.
• Bán lẻ – Tiêu dùng: Tiêu dùng nội địa phục hồi mạnh mẽ nhờ thu nhập tăng, chính sách giảm thuế và tăng lương cơ sở.
• Hạ tầng, năng lượng, đầu tư công: Các dự án lớn như Sân bay Long Thành, đường sắt cao tốc Bắc‑Nam, và kế hoạch Quy hoạch điện VIII sẽ tạo nhu cầu cao cho vật liệu xây dựng, thép, xi măng và năng lượng tái tạo.

Những nhóm ngành trên được xem là “động cơ” chính sẽ kéo VN‑Index tới mục tiêu 2.000 điểm vào cuối 2026.

VN Index bứt phá, thị trường chứng khoán khởi sắc

Phiên giao dịch ngày 7-1 chứng kiến VN Index tăng vọt gần 46 điểm, tương đương 2,5%, lên mức 1.861,5 điểm – cao nhất trong lịch sử giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Sự bứt phá của VN Index không chỉ dựa vào nhóm cổ phiếu Vingroup mà còn nhận được sự hỗ trợ từ các mã có vốn hóa lớn và trung bình như VCB, BID, GAS, GVR, CTG, FPT, HPG…

Dòng tiền lan tỏa đến các nhóm cổ phiếu

Điểm nổi bật của phiên giao dịch là dòng tiền lan tỏa đến nhóm cổ phiếu có vốn hóa vừa và nhỏ, giúp cải thiện tình hình trên bảng điện. Kết quả là 256 mã tăng (15 mã tăng trần) so với 79 mã giảm, cho thấy sự lan tỏa tích cực của thị trường.

Trong nhóm mã giảm, STB là mã giảm sâu nhất với 5,8%, trở thành mã tác động tiêu cực nhất lên thị trường. Tuy nhiên, đây lại là cơ hội cho nhà đầu tư gom mã cổ phiếu này với giá hấp dẫn. STB cũng là mã có giá trị giao dịch cao nhất thị trường với gần 3.000 tỷ đồng.

Khối ngoại bán ròng STB nhưng vẫn mua ròng trên sàn HoSE

STB cũng là mã bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất với hơn 1.140 tỷ đồng. Dù vậy, tính chung nhà đầu tư ngoại vẫn mua ròng 528 tỷ đồng trên sàn HoSE, với 6 mã được mua ròng hơn 100 tỷ đồng là FPT, HPG, VIC, MBB, VPB, VCB.

Kỷ lục về thanh khoản

Cùng với việc VN Index đạt đỉnh, thanh khoản trên sàn HoSE cũng đạt mức kỷ lục với hơn 1 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng, tương đương giá trị giao dịch đạt 32.890 tỷ đồng.