Việc điều hành chính sách tiền tệ và tài khóa đồng bộ là chìa khóa kiểm soát lạm phát năm 2026.

CPI 2025: Kết quả và bài học

Theo Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính‑tiền tệ quốc gia, CPI trung bình năm 2025 dự kiến đạt 3,6%, trong khi Ngân hàng Nhà nước ước tính 3,3‑3,5%. Hai mức này đều nằm dưới mục tiêu 4% do Quốc hội đề ra trong Nghị quyết phát triển kinh tế‑xã hội 2025.

Những con số này phản ánh hiệu quả của việc:

• Điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, ưu tiên tăng trưởng đồng thời duy trì ổn định vĩ mô.
• Kiểm soát giá cả qua cơ chế giá thị trường (xăng‑dầu) và giá cơ sở (điện).
• Phối hợp chặt chẽ giữa Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính và các bộ chuyên ngành.

Thách thức tiềm ẩn năm 2026

Năm 2026, các yếu tố có thể đẩy CPI lên:

• Giá vật liệu xây dựng tăng do áp lực cung cầu toàn cầu.
• Cung tiền trong nền kinh tế dự kiến ở mức cao, tạo áp lực lạm phát.
• Áp lực tỷ giá VND vẫn còn, đặc biệt khi thị trường ngoại hối biến động.

Hội đồng Tư vấn dự báo CPI tháng 12/2025 sẽ tăng 0,39% so với tháng 11/2025, CPI trung bình năm 2025 3,33% và CPI năm 2026 3,77% so với năm 2025.

Chiến lược phối hợp tài khóa và tiền tệ

Để duy trì CPI dưới 4,5% trong năm 2026, các cơ quan đã đề ra ba trụ cột chính:

1. Ổn định tỷ giá và giảm áp lực nhập khẩu

NHNN sẽ tiếp tục can thiệp ngoại tệ, điều chỉnh lãi suất và thanh khoản VND sao cho phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, đồng thời giảm tâm lý “găm giữ” ngoại tệ.

2. Kiểm soát giá các mặt hàng chiến lược

Cục Quản lý giá sẽ theo dõi giá nguyên liệu, xăng‑dầu, điện, y tế và giáo dục; đưa ra cảnh báo rủi ro và đề xuất điều hành giá kịp thời. Các biện pháp giảm thuế tạm thời cho một số mặt hàng thiết yếu cũng được xem xét để hạ giá.

3. Giải phóng nguồn lực công

Loại bỏ các dự án “đứt gãy”, giảm số lượng dự án vốn nhỏ, tăng cường hiệu quả giải ngân vốn công và thu hút đầu tư nước ngoài chất lượng cao.

Triển khai thực tiễn và đề xuất

Trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng kinh tế 10% được đặt ra, nguồn vốn lưu thông sẽ tăng mạnh, vì vậy:

• NHNN cần duy trì lãi suất thực hợp lý, tránh tăng đột biến gây áp lực lên vay tiêu dùng và doanh nghiệp.
• Bộ Tài chính và các bộ chuyên ngành nên tiếp tục áp dụng cơ chế giá thị trường có sự quản lý nhà nước cho xăng‑dầu, đồng thời điều chỉnh giá điện dựa trên biến động giá đầu vào quốc tế.
• Thúc đẩy công tác thông tin, tuyên truyền minh bạch về giá, đặc biệt trong giai đoạn cuối năm và Tết Nguyên đán 2026.

Hội đồng Tư vấn khuyến nghị Chính phủ không mở rộng chính sách tiền tệ mà tập trung vào việc điều hành thận trọng, đồng thời tăng cường phối hợp tài khóa để giải quyết các điểm nghẽn gây lãng phí nguồn lực công.

Đọc thêm: Kế hoạch phát triển kinh tế‑xã hội 2026