Nội dung chính
Quan điểm tổng quan của SHS về năm 2026
Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ vận động thận trọng nhưng mở ra nhiều cơ hội chọn lọc khi dòng tiền phân hóa rõ rệt.
Saigon‑Hanoi Securities (SHS) vừa công bố báo cáo chiến lược cho năm 2026, khẳng định sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của cổ phiếu vốn hóa lớn và siêu lớn trong năm 2025, dòng tiền sẽ dịch chuyển sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Đây là nhóm còn dư địa định giá và chưa được “bắt” trong năm trước.
Dòng tiền và xu hướng phân hóa cổ phiếu
Theo SHS, xu hướng “phân hóa cao” sẽ tiếp tục: các mã tăng mạnh năm 2025 có khả năng giảm tốc trong nửa cuối 2026, trong khi các công ty có nền tảng cơ bản vững nhưng tăng trưởng vừa phải sẽ thu hút dòng tiền mới.
- Vốn hóa lớn & siêu lớn: giảm tốc, rủi ro overvalued.
- Vốn hóa vừa & nhỏ: tiềm năng tăng trưởng, định giá hợp lý.
Kịch bản VN‑Index 2026
SHS đưa ra hai kịch bản chính:
- Kịch bản tích cực: VN‑Index kiểm định lại vùng 1.550 điểm (đỉnh 2022) rồi thiết lập xu hướng tăng trung‑dài hạn, hướng tới 1.900‑1.950 điểm và có khả năng chạm mốc 2.000 điểm nếu các yếu tố vĩ mô thuận lợi.
- Kịch bản kém tích cực: VN‑Index có thể giảm xuống 1.450‑1.500 điểm trước khi phục hồi và chạm lại mức đỉnh 1.800 điểm đã đạt năm 2025.
Độ dao động ước tính từ 0,87 % (kịch bản thấp) đến 12,08 % (kịch bản cao). Thanh khoản trung bình của HOSE dự kiến nằm trong khoảng 25.200‑30.500 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn so với năm 2025.
Yếu tố hỗ trợ tăng trưởng
SHS liệt kê một số tín hiệu tích cực cho năm 2026:
- GDP dự kiến tăng trên 10 %.
- Lãi suất duy trì ổn định, lạm phát được kiểm soát.
- Tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán tiếp tục.
- Quy mô vốn hoá thị trường so với GDP vẫn ở mức hấp dẫn, tạo sức hút cho vốn đầu tư nước ngoài.
Rủi ro cần cảnh giác
Mặc dù tiềm năng tích cực, SHS cảnh báo một số rủi ro đáng lưu ý:
- Căng thẳng địa‑chính trị kéo dài.
- Chính sách tiền tệ có thể không tiếp tục nới lỏng.
- Lãi suất huy động tăng, tín dụng chậm lại.
- Thuế quan mới ảnh hưởng đến thương mại quốc tế.
- “Bong bóng” tài sản trên vàng, kim loại hiếm, tiền mã hoá và cổ phiếu AI.
- Thị trường bất động sản tiềm ẩn xu hướng giảm giá ở một số phân khúc.
- Dư nợ vay ký quỹ ở mức cao, làm tăng độ nhạy cảm với cú sốc.
Chiến lược đầu tư đề xuất
Đối với nhà đầu tư, SHS khuyến nghị:
- Tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa vừa‑nhỏ có nền tảng doanh nghiệp vững mạnh.
- Thực hiện “đầu tư từ dưới lên”, dựa trên câu chuyện riêng của mỗi công ty thay vì chỉ dựa vào xu hướng ngành.
- Tăng tần suất giao dịch, chốt lời khi đạt mục tiêu lợi nhuận thay vì nắm giữ quá lâu.
- Đa dạng hoá danh mục, hạn chế rủi ro từ các kênh tài sản khác như bất động sản, vàng, tiền mã hoá.
Như vậy, năm 2026 sẽ là năm của chiến lược linh hoạt, kết hợp giữa việc chọn lọc cổ phiếu cá nhân và quản lý rủi ro chặt chẽ.
